在發展模式上，途牛正在復制去哪兒：以虧損換市場份額。從財報數據來看，途牛對當前盈利的犧牲確實換來了高速增長。

　　不過連續幾個財季的巨額虧損，以及近段時間以來，途牛在金融領域動作頻繁、設立影視公司等“不務正業”的表現也讓途牛遭受質疑，同時以跟團游為主要營收來源的途牛還面臨營收來源過于單一的風險。

　　為此，騰訊科技整理了途牛股權結構、管理層架構、業績表現、財報數據分析、前景和風險等內容，方便業內人士和投資人從全貌上對其重新認識分析。

　　公司架構及股權結構

　　根據途牛年報披露的信息，截止2014年12月31日，途牛共有2799名員工，按職能分為六種：行政管理、旅行顧問、呼叫中心、市場、產品部(全國旅游產品采集、篩選、服務質檢)以及區域服務中心(途牛線下服務點)，其中產品管理人數最多，占到途牛員工總數的三分之一。

　　(途牛員工構成圖，來自途牛2014年年報)

　　股權結構方面，根據途牛遞交給SEC的年報文件顯示，在京東5億美元投資途牛之前，途牛CEO于敦德一共持16,883,246股，占總股本的8.8%，擁有9.8%的投票權。

　　途牛COO嚴海鋒持有13,409,740股，占總股本的7%，擁有6.7%的投票權;途牛股東DCM持有31,079,512股，占總股本的16.4%，擁有23.5%的投票權。京東持有12,436,780股，占總股本的6.5%。

　　(途牛股權結構，截止2015年3月底)

　　今年五月，途牛與京東等投資者簽訂協議，途牛將獲5億美元投資。京東成第一大股東。

　　根據途牛在5月29日提交的谷關變動SEC文件，隨著京東與途牛交易達成，目前京東已經持有途牛78,061,780A類股，占股27.9%。

　　根據該份文件披露的信息，當前途�？偣杀緸�280,011,354，其中A類股數量為175,526,210 ，B類股數量為104,485,144。根據途牛1股B類普通股擁有10股A類普通股投票權來算，京東雖為第一大股東，但只有6.4%的投票權。

　　盡管途牛目前尚未公布京東5億投資后的股權情況，但可以推算出，途牛創始團隊于敦德和嚴海峰依然有足夠多的投票權，京東雖然投資五億美金成為第一大股東，但對管理團隊的決策權影響并不大。

　　董事會及管理層

　　途牛旅游網由于敦德于2006年10月創立于南京，嚴海峰為聯合創始人。

　　根據途牛2014年年報信息顯示，途牛董事會共9人，其中由兩位獨立董事，9位董事中除去于敦德、嚴海峰兩位創始團隊成員以及兩位獨立董事外，其他5人均為途牛投資方代表。

　　(途牛2014年財報披露的董事會及高管團隊)

    不過隨著京東成為途牛第一大股東，途牛董事會成員也發生了一些變動。今年5月26日，途牛宣布任命京東CEO沈皓瑜、弘毅資本總經理Cindy Chen為公司董事。與此同時，戈壁投資的Thomas Gai Tei Tsao和淡馬錫的Eugene Chehchun Huang已辭去途牛董事之職。