郵輪產(chǎn)業(yè)面面觀:休閑游屬性極強(qiáng),市場(chǎng)“東移”特征明顯
世界現(xiàn)代郵輪在經(jīng)歷了50余年的發(fā)展后,已成為一個(gè)龐大而成熟的產(chǎn)業(yè),且對(duì)消費(fèi)、制造及文化等產(chǎn)業(yè)具有巨大的拉動(dòng)效應(yīng)。根據(jù)CLIA 最新數(shù)據(jù),2014年全球郵輪游客數(shù)達(dá)到2210萬人次,增速3.76%,而2015年則有望達(dá)到2300萬人次。目前,郵輪產(chǎn)業(yè)“東移”特征明顯,亞洲市場(chǎng)2012至2014年增長率為每年34%。其中,中國大陸又是亞洲市場(chǎng)的主要客源,2015年我國郵輪接待出入境旅客248.05萬人次,增速達(dá) 44%。我們預(yù)計(jì),未來我國市場(chǎng)有望繼續(xù)保持30%以上的增長,到2020年有望達(dá)到900萬人次。
國際郵輪企業(yè)發(fā)展借鑒:低價(jià)策略切入+資本助力擴(kuò)張
經(jīng)過近半個(gè)世紀(jì)的發(fā)展,全球郵輪行業(yè)集中度較高,美國的嘉年華以及皇家加勒比郵輪公司牢牢控制著世界郵輪市場(chǎng)約75%的份額�？v觀其發(fā)展歷程, 兩者在發(fā)展初期都離不開低成本搶占市場(chǎng)策略,以及在登陸資本市場(chǎng)后的快速收購?fù)晟迫虿季值倪^程。2015年,兩家公司分別取得營收157.14億、82.99億美元以及利潤17.57億及 6.66億美元,市值分別達(dá)到280億及160億美元,已是全球休閑旅游板塊的巨型企業(yè)。同時(shí),德國TUI 作為旅行社企業(yè)通過合作以及本土化戰(zhàn)略切入郵輪市場(chǎng)的策略同樣值得借鑒。
國內(nèi)郵輪行業(yè)現(xiàn)狀:爆發(fā)式增長初期,痛點(diǎn)解決孕育發(fā)展良機(jī)
在過去五年時(shí)間內(nèi),我國郵輪行業(yè)呈現(xiàn)出45%以上的爆發(fā)式增長,根據(jù)CCYIA 數(shù)據(jù),2015年中國大陸郵輪預(yù)計(jì)運(yùn)營629航次,增長35%,出入境郵輪旅客248.05萬人次,增速44%,接近亞洲市場(chǎng)總量的50%,居全球第8 位。乘母港郵輪出入境的中國游客222.42萬人次,增長50%。目前我國郵輪產(chǎn)業(yè)既具有消費(fèi)升級(jí)、人口結(jié)構(gòu)變遷以及政策推動(dòng)所帶來的發(fā)展機(jī)遇,同時(shí),也需要解決產(chǎn)品同質(zhì)化、郵輪消費(fèi)觀不成熟、包船模式下分銷商盈利難的痛點(diǎn)。
投資建議:建議從郵輪運(yùn)營及分銷商兩大方向?qū)ふ彝顿Y機(jī)會(huì)
綜合來看,在居民收入不斷提高,消費(fèi)升級(jí)的背景下郵輪游正不斷受到國內(nèi)出境休閑游客的歡迎;此外,又由于其極強(qiáng)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)帶動(dòng)能力在近年也不斷得到相關(guān)政策的大力扶持,未來具有著巨大的成長空間。同時(shí),由于我國郵輪產(chǎn)業(yè)處于起步階段,郵輪公司規(guī)模相對(duì)較小,旅行社等分銷商處于相對(duì)弱勢(shì),行業(yè)仍有諸多問題需待解決。但在郵輪產(chǎn)業(yè)廣闊的發(fā)展空間下,痛點(diǎn)的解決往往蘊(yùn)藏著巨大的投資機(jī)會(huì),資本市場(chǎng)也將為相關(guān)企業(yè)的做大做強(qiáng)提供有效的支持。我們從運(yùn)營商以及旅行社兩個(gè)維度挖掘標(biāo)的,重點(diǎn)推薦A 股的渤海輪渡和凱撒旅游,積極關(guān)注海外上市的攜程、途牛以及尚未上市的同程。
