【環(huán)球旅訊 馬克】昔日的OTA國(guó)家隊(duì)選手芒果網(wǎng)在去年底以引入外部資本的方式，踏上了重組之路。
就芒果重組之事，環(huán)球旅訊曾經(jīng)做過(guò)一篇報(bào)道，而歷經(jīng)半年之久，芒果網(wǎng)的重組依然懸而未決，在經(jīng)過(guò)重組增資協(xié)議的變更之后，外部投資者之一的領(lǐng)航醫(yī)藥生物科技卻突然對(duì)外公告稱(chēng)，注資協(xié)議失效，為芒果網(wǎng)的重組增加了一分變數(shù)。明游天下作為芒果網(wǎng)重組的主要推動(dòng)者，接下來(lái)會(huì)如何引導(dǎo)重組令人關(guān)注。
芒果網(wǎng)重組仍懸而未決
去年底，明游天下與深圳潤(rùn)恒、芒果網(wǎng)（投資）有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“芒果投資”，是港中旅集團(tuán)間接控制的香港子公司）、Dean Success Limited 共同簽訂了《重組增資協(xié)議一》，該公司擬通過(guò)現(xiàn)金增資方式入股經(jīng)重組剝離后的芒果投資（包括其境內(nèi)權(quán)益公司），明游天下持有芒果投資 39%股權(quán)、深圳潤(rùn)恒持有 21%股權(quán)、Dean Success Limited 持有40%股權(quán)。
注：其中，值得注意的是深圳潤(rùn)恒的董事長(zhǎng)及控股股東賴(lài)漢宣持有明游天下12.63%的股份，而Dean Success Limited是港中旅集團(tuán)的全資附屬公司。
在2014年6月，芒果投資被香港中旅國(guó)際投資有限公司以6.02億元人民幣出售給其母公司——港中旅集團(tuán)的關(guān)聯(lián)公司Dean Success Limited。根據(jù)香港中旅國(guó)際投資有限公司的公告顯示，當(dāng)時(shí)芒果投資的公司結(jié)構(gòu)如下：
2014年香港中旅國(guó)際投資有限公司公告顯示的芒果投資公司結(jié)構(gòu)
芒果香港、芒果北京和芒果中國(guó)均為芒果投資的全資附屬公司；其中芒果香港主要從香港和澳門(mén)服務(wù)；芒果北京主要承接廣告及芒果網(wǎng)互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營(yíng)資質(zhì)業(yè)務(wù)；芒果中國(guó)指的是芒果網(wǎng)有限公司。此外，芒果投資在當(dāng)時(shí)持有青芒果（控股）的50.7%股份。
明游天下在5月16日對(duì)外發(fā)布公告，在履行《重組增資協(xié)議一》的過(guò)程中，因?yàn)榍闆r發(fā)了變化，該協(xié)議的各方一致同意調(diào)整增資方案；在今年3月29日，明游天下與交易對(duì)方、共同投資方及目標(biāo)公司共同簽訂了《重組增資協(xié)議二》。
根據(jù)《重組增資協(xié)議二》，重組增資方案調(diào)整為：港中旅集團(tuán)新設(shè)芒果發(fā)展，芒果發(fā)展新設(shè)芒果控股。明游天下以7750萬(wàn)元拿下芒果控股的10%股權(quán)，麗高集團(tuán)和深圳潤(rùn)恒則分別以2.24億元和1.62億元，取得芒果控股的29%和21%的股權(quán)。而芒果控股的剩下40%股份由港中旅集團(tuán)的全資子公司芒果發(fā)展持有。
明游天下的第二套重組方案如下：
對(duì)照明游天下在5月16日的公告和香港中旅國(guó)際投資有限公司的2014年公告來(lái)看，芒果中國(guó)和芒果深圳指向的是同一家公司，即芒果網(wǎng)有限公司，也就是芒果網(wǎng)在境內(nèi)的在線(xiàn)旅游業(yè)務(wù)。
本次的重組，主要是將芒果投資旗下的芒果香港、芒果北京和芒果網(wǎng)有限公司剝離出來(lái)，裝入新設(shè)立的芒果控股之中，而芒果網(wǎng)有限公司是本次重組的核心權(quán)益。
根據(jù)新的方案，這次重組已經(jīng)不再涉及青芒果，而青芒果剛剛已宣布獲得了新一輪融資。在剝離之后，芒果投資只剩下持有青芒果（控股）的股份，據(jù)明游天下的公告顯示，芒果投資持有青芒果（控股）的36萬(wàn)股普通股。
而令人錯(cuò)愕的是，明游天下在5月份公布了第二套重組增資方案之后，重組增資的投資方之一——麗高集團(tuán)的母公司領(lǐng)航醫(yī)藥生物科技，卻在6月6日對(duì)外發(fā)布公告稱(chēng)，由于注資協(xié)議的若干先決條件尚未達(dá)成，注資協(xié)議因此失效。間接全資附屬麗高集團(tuán)應(yīng)被視作釋放及解除注資協(xié)議，而其于注資協(xié)議項(xiàng)下的一切權(quán)利及義務(wù)，其后將由明游天下承擔(dān)。
注：明游天下與領(lǐng)航醫(yī)藥生物科技的關(guān)系
在2015年12月3日，明游天下發(fā)布《對(duì)外投資公告》，稱(chēng)明游天下已與領(lǐng)航醫(yī)藥生物科技簽訂《主要條款書(shū)補(bǔ)充協(xié)議》，約定以現(xiàn)金支付的方式認(rèn)購(gòu)后者發(fā)售的新股，每股1元港幣，總投資額約6億港幣。（PS：這筆投資，在這份公告之后，至今還沒(méi)有下文。）
在今年3月份，明游天下邀請(qǐng)領(lǐng)航醫(yī)藥生物科技參與認(rèn)購(gòu)芒果投資的新股份。
在今年4月份領(lǐng)航醫(yī)藥生物科技對(duì)外公告，擬以現(xiàn)金2.24億元人民幣，參與注資芒果網(wǎng)，進(jìn)軍在線(xiàn)旅游。
針對(duì)領(lǐng)航醫(yī)藥生物科技的注資失效公告，截止目前，明游天下仍未就此事對(duì)外發(fā)布公告。明游天下重組芒果網(wǎng)的第二套方案是否已經(jīng)失效，以及會(huì)不會(huì)引入其他投資者，繼續(xù)推動(dòng)芒果網(wǎng)的重組，在本文截稿之時(shí)，還沒(méi)有得到兩家公司的回復(fù)。
巧合的是，同樣是在6月6日，明游天下對(duì)外公布了一份《關(guān)聯(lián)交易公告》，該公告顯示，明游天下與深圳市芒果網(wǎng)旅行社有限公司擬簽訂協(xié)議，交易標(biāo)的為芒果網(wǎng)2016年全年航次的郵輪產(chǎn)品，預(yù)計(jì)合同金額為1000萬(wàn)元。
同時(shí)，公告中還提及，在今年2月份，明游天下的管理團(tuán)隊(duì)已經(jīng)入主芒果網(wǎng)：明游天下董事長(zhǎng)、總經(jīng)理白明現(xiàn)任芒網(wǎng)股份有限公司總裁，以及明游天下董事、副總經(jīng)理白艷現(xiàn)任芒果網(wǎng)股份有限公司副總裁。
從管理團(tuán)隊(duì)入主和關(guān)聯(lián)交易的輸送上來(lái)看，明游天下對(duì)重組芒果網(wǎng)是勢(shì)在必得，而完成重組只是一個(gè)時(shí)間問(wèn)題。
借芒果網(wǎng)轉(zhuǎn)型
隨著旅游行業(yè)逐漸進(jìn)入行業(yè)整合期，未來(lái)幾年旅游行業(yè)的市場(chǎng)集中度將會(huì)進(jìn)一步提升，尤其是互聯(lián)網(wǎng)對(duì)旅游行業(yè)的進(jìn)一步滲透，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的馬太效應(yīng)將會(huì)進(jìn)一步使得大型旅游平臺(tái)和旅行社進(jìn)一步做大，而新進(jìn)入的互聯(lián)網(wǎng)旅游平臺(tái)以及中小型旅行社將會(huì)面臨被并購(gòu)或被淘汰的局面。
據(jù)明游天下的招股書(shū)顯示，該公司在2014年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7409萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為273萬(wàn)元；而在5月27日對(duì)外公布的2015年報(bào)中顯示，2015年全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 10,575.75 萬(wàn)元 ，凈利潤(rùn)-638.68萬(wàn)元。
明游天下是一家出境游批發(fā)業(yè)務(wù)起家的傳統(tǒng)旅行社，從其營(yíng)收規(guī)模上來(lái)看，相對(duì)偏小。明游天下希望在旅游批發(fā)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)之上，積極發(fā)展出境游的零售業(yè)務(wù)，培育新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)盈利模式從 B2B、B2C到O2O的轉(zhuǎn)型。
該公司此前已經(jīng)做出了嘗試，其在2016年6月份出資設(shè)立子公司“一起出發(fā)”，占股60%，主要目的是在批發(fā)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)之上，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)的方式開(kāi)拓零售業(yè)務(wù)。經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的運(yùn)營(yíng)，該子公司去年?duì)I收僅0.04萬(wàn)元，凈虧損622.77 萬(wàn)元；可謂是收效甚微，仍處于投入和虧損階段。
而明游天下大費(fèi)周章地通過(guò)資本運(yùn)作，重組芒果網(wǎng)，也是寄希望拿到一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)的流量入口，借此實(shí)現(xiàn)從單一的批發(fā)業(yè)務(wù)，到批發(fā)和零售業(yè)務(wù)并駕齊驅(qū)的狀態(tài)。
明游天下重組芒果網(wǎng)的優(yōu)勢(shì)在于，擁有豐富的線(xiàn)下資源以及線(xiàn)下的運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)；此外，該公司已經(jīng)在與港中旅集團(tuán)協(xié)商，希望港中旅集團(tuán)將其旗下的優(yōu)良旅游資源（如機(jī)票、酒店、景區(qū)、用車(chē)等旅游要素）整合進(jìn)芒果控股體系內(nèi)的芒果網(wǎng)名下，以此提升未來(lái)芒果網(wǎng)的總體盈利能力和綜合競(jìng)爭(zhēng)力。
但是，如今在線(xiàn)旅游的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)白熱化，一家傳統(tǒng)旅行社在缺乏互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營(yíng)的經(jīng)驗(yàn)之下，能不能玩轉(zhuǎn)一家OTA，值得繼續(xù)觀察。
