11月25日早間消息，去哪兒網(wǎng)公布了截至2015年9月30日的2015年第三季度未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)告。財(cái)報(bào)顯示，去哪兒網(wǎng)2015年第三季度總營(yíng)收為13.251億元人民幣（2.085億美元），同比增長(zhǎng)164.4%；第三季度非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，剔除1.134億元人民幣（1,780萬(wàn)美元）員工股權(quán)支出后的凈虧損為6.242億元人民幣（9,820萬(wàn)美元），去年同期非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下凈虧損為2.647 億元人民幣，上季度非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下凈虧損為6.238億元人民幣。
財(cái)報(bào)發(fā)布后，去哪兒網(wǎng)首席執(zhí)行官莊辰超以及首席財(cái)務(wù)官趙軼璐等高管出席了隨后舉行的分析師電話會(huì)議，解讀財(cái)報(bào)要點(diǎn)并接受分析師的提問(wèn)。
以下是分析師問(wèn)答環(huán)節(jié)主要內(nèi)容：
巴克萊資本分析師：我的問(wèn)題是關(guān)于你們第四季度的業(yè)績(jī)指引的，看起來(lái)你們第四季度預(yù)計(jì)總收入將環(huán)比下降12%到20%，這比去年同期的下降幅度要高，請(qǐng)問(wèn)這是什么原因？是因?yàn)槟銈兏鶕?jù)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及巴黎恐怖襲擊事件而做出了比較保守的預(yù)期嗎？還是因?yàn)槟銈兣c攜程換股之后股權(quán)結(jié)構(gòu)變化帶來(lái)運(yùn)營(yíng)結(jié)構(gòu)的變化導(dǎo)致的？
此外，你們的第四季度業(yè)績(jī)指引也顯示毛利潤(rùn)率比起第三季度將上升，這意味著第四季度公司的酒店直銷庫(kù)存買斷模式(merchant model)占比將比第三季度有所下降嗎？
趙軼璐：我覺(jué)得能顯示我們業(yè)務(wù)的表現(xiàn)的數(shù)字不應(yīng)該是收入，而是毛利潤(rùn)。我們之前的電話會(huì)議中也提到過(guò)，公司的收入規(guī)模受酒店直銷業(yè)務(wù)模式的規(guī)模影響，所以毛利潤(rùn)率是顯示公司業(yè)績(jī)好壞的更準(zhǔn)確的參考數(shù)據(jù)。
毛利潤(rùn)率方面，我們預(yù)計(jì)第四季度的同比增長(zhǎng)將在85%到105%之間，我們第四季度看到公司所有業(yè)務(wù)線的增長(zhǎng)都很強(qiáng)勁。我們之前提到，第四季度對(duì)公司來(lái)說(shuō)將是變化比較大的一個(gè)季度，特別是10月23號(hào)公司大股東百度宣布與攜程進(jìn)行換股之后，股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，董事會(huì)組成也發(fā)生變化。股權(quán)交易達(dá)成之后，我們的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)依然很好，但是鑒于這種公司變化的狀態(tài)，我們覺(jué)得在業(yè)績(jī)指引方面保守一點(diǎn)。
目前，我們的團(tuán)隊(duì)已經(jīng)穩(wěn)定下來(lái)、往前看，團(tuán)隊(duì)士氣現(xiàn)在也很好，未來(lái)，我們對(duì)于公司的發(fā)展很有信息。
巴克萊資本分析師：我想問(wèn)一下莊辰超下個(gè)月的計(jì)劃，你會(huì)繼續(xù)帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)實(shí)現(xiàn)下一個(gè)目標(biāo)嗎？
莊辰超：目前，管理層的計(jì)劃方面我們沒(méi)有任何可以公布的實(shí)質(zhì)性信息，但是團(tuán)隊(duì)現(xiàn)在很穩(wěn)定。
高盛分析師：我的問(wèn)題是關(guān)于去哪兒與攜程的合作的，在酒店業(yè)務(wù)方面，去哪兒和攜程未來(lái)在戰(zhàn)略和目標(biāo)受眾方面會(huì)有什么不同？
第二，此前去哪兒計(jì)劃在明年第四季度達(dá)到Non-GAPP（不按美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算)運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率方面扭虧，現(xiàn)在的話，你們覺(jué)得這個(gè)目標(biāo)可以提前實(shí)現(xiàn)嗎？
莊辰超：目前我們還在探索與攜程的合作方式，畢竟這項(xiàng)交易宣布還不到一個(gè)月，現(xiàn)階段的主要工作還是穩(wěn)定團(tuán)隊(duì)，目前團(tuán)隊(duì)已經(jīng)比較穩(wěn)定。合作方面，我們將會(huì)探索共享庫(kù)存，去哪兒和攜程的各自用戶數(shù)都非常大，但實(shí)際上雙方的用戶重疊度其實(shí)并不大，所以我們會(huì)利用各自的產(chǎn)品和服務(wù)滿足各自目標(biāo)用戶的需求。
趙軼璐：關(guān)于扭虧方面的計(jì)劃，我們現(xiàn)在正在為明年以及未來(lái)的發(fā)展制定戰(zhàn)略，正在逐步實(shí)現(xiàn)Non-GAPP運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)方面收支相抵的目標(biāo)，預(yù)計(jì)這一目標(biāo)可能在明年下半年實(shí)現(xiàn)，最有可能是第三季度。我們今年第三季度的業(yè)績(jī)也顯示公司正在穩(wěn)步邁向這個(gè)目標(biāo)，有了與攜程的合作的協(xié)同效應(yīng)，我們非常有信心這個(gè)扭虧的目標(biāo)可以按計(jì)劃實(shí)現(xiàn)。
T.H.資本分析師：我的問(wèn)題是關(guān)于攜程與去哪兒的投資交易的，通常來(lái)看，在這一類的交易中，接受投資的一方都會(huì)比較高興，比如藝龍獲得去哪兒投資的時(shí)候，就覺(jué)得這對(duì)他們是一件非常好的事情，但是，關(guān)于攜程與去哪兒的交易，看起來(lái)不管是對(duì)去哪兒的管理層還是員工，似乎對(duì)此都不是非常高興。我們也聽(tīng)說(shuō)，由于這項(xiàng)交易實(shí)際上是百度與攜程達(dá)成的，去哪兒的管理層并不太知情也沒(méi)有太多參與，現(xiàn)在這個(gè)階段的話，我想了解一下，為什么去哪兒管理層和員工一開(kāi)始并不開(kāi)心？未來(lái)的話，去哪兒和攜程如何才能更開(kāi)心的一起合作？去哪兒要求的條件是什么？
第二，關(guān)于百度的資源，現(xiàn)在隨著百度與攜程達(dá)成新的股權(quán)合作關(guān)系，百度的資源，特別是移動(dòng)端的資源，將如何向攜程和去哪兒進(jìn)行分配？
趙軼璐：第一個(gè)問(wèn)題，關(guān)于高不高興，這不是重點(diǎn)，我們關(guān)注的不是心情，而是專業(yè)性、前瞻性和為包括用戶、供應(yīng)商、投資者、員工在內(nèi)的所有人創(chuàng)造價(jià)值。我們是一個(gè)專業(yè)的、具有前瞻眼光的團(tuán)隊(duì)。我們已經(jīng)介紹了一些攜程和去哪兒的管理團(tuán)隊(duì)在一起探索合作、以及穩(wěn)定團(tuán)隊(duì)的事情，我們有一個(gè)強(qiáng)大的可以為所有利益相關(guān)方創(chuàng)造價(jià)值的團(tuán)隊(duì)。對(duì)此，我們也真誠(chéng)感謝攜程管理團(tuán)隊(duì)的支持，一起為這個(gè)創(chuàng)造價(jià)值的目標(biāo)努力。
第二，關(guān)于百度資源的分配問(wèn)題，大家知道，去哪兒的業(yè)務(wù)中是以移動(dòng)端為重點(diǎn)的，我們的四分之三的收入都已經(jīng)來(lái)自移動(dòng)端，而在移動(dòng)端，我們的銷售中70%到80%都來(lái)自去哪兒的手機(jī)應(yīng)用，這是公司的自然資源，所以在流量方面實(shí)際上去哪兒是很獨(dú)立的。至于百度與攜程的關(guān)系，我們不評(píng)論。
德意志銀行分析師：你們的酒店直銷業(yè)務(wù)的收入大約是2.28億人民幣，那么酒店直銷模式的實(shí)際毛利潤(rùn)率到底有多少？在與攜程的整合完成之后，你們的酒店直銷買斷庫(kù)存模式的發(fā)展前景如何？
第二，針對(duì)你們最近推出的員工股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，員工需要承諾的留存時(shí)間等情況是怎樣的？
趙軼璐：酒店直銷業(yè)務(wù)方面，我們現(xiàn)在不單獨(dú)公布這方面的數(shù)據(jù)，因?yàn)檫@項(xiàng)業(yè)務(wù)還處于早期階段，毛利潤(rùn)率方面也非常健康。
關(guān)于員工激勵(lì)計(jì)劃，我們開(kāi)場(chǎng)時(shí)候也提到了一些，其中攜程宣布的部分，大部分股權(quán)的發(fā)放是立即有效的；第二部分是承諾發(fā)放的股權(quán)，需要一到四年的時(shí)間；第三部分是為了一些特別的目標(biāo)向去哪兒?jiǎn)T工發(fā)放的股權(quán)，目的一是穩(wěn)定團(tuán)隊(duì)，二是對(duì)員工進(jìn)行長(zhǎng)期激勵(lì)，針對(duì)一些人的競(jìng)業(yè)禁止協(xié)議的補(bǔ)償。
86 Research分析師：我第一個(gè)問(wèn)題是關(guān)于去哪兒的線下地推的，現(xiàn)在攜程成了去哪兒的最大股東，這對(duì)你們的之前宣布的一年線下地推計(jì)劃會(huì)有影響嗎？公司會(huì)不會(huì)收縮地推規(guī)模？
第二，你們?cè)诟?jìng)爭(zhēng)方面的戰(zhàn)略會(huì)不會(huì)有變化？公司向用戶發(fā)放的返現(xiàn)力度會(huì)不會(huì)比原本預(yù)期的下降得更快？你們會(huì)繼續(xù)與美團(tuán)等公司在酒店團(tuán)購(gòu)方面激烈競(jìng)爭(zhēng)嗎？
趙軼璐：線下地推方面，第三季度的成效非常好，我們之前也提到了，第三季度我們通過(guò)移動(dòng)端下訂單的用戶達(dá)到了1700萬(wàn)，其中大部分都是新用戶，新用戶中顯著的一部分都是通過(guò)地推增加的，而且這些用戶的后續(xù)數(shù)據(jù)比如留存率等都非常好，對(duì)公司的益處將是產(chǎn)期的。未來(lái)的話，我們會(huì)繼續(xù)按照一定的投資回報(bào)的目標(biāo)進(jìn)行地推，以獲得更多的用戶和線下優(yōu)勢(shì)。我們的地推計(jì)劃是在2015年第二季度開(kāi)始的，投資也非常有紀(jì)律性，計(jì)劃到明年上半年結(jié)束，這個(gè)計(jì)劃沒(méi)有改變。
莊辰超：競(jìng)爭(zhēng)方面的計(jì)劃，我們沒(méi)有改變，除了百度的合作之外，我們還將在三四線城市的低端酒店方面投入更多的資源。
美國(guó)銀行-美林分析師：隨著攜程的入股，你們的酒店直銷業(yè)務(wù)將會(huì)有什么變化？特別是公司仍將不得不在一些領(lǐng)域與攜程直接競(jìng)爭(zhēng)的情況下。長(zhǎng)期來(lái)看，你們與攜程在收入和成本節(jié)省方面將有什么協(xié)同效應(yīng)？
你們提到公司在四五星酒店預(yù)訂業(yè)務(wù)方面取得了進(jìn)展，那么現(xiàn)在四五星酒店對(duì)公司整體收入的貢獻(xiàn)有多大？與一年以前相比有何變化？未來(lái)公司在這方面的戰(zhàn)略是什么？
趙軼璐：我們?cè)谵D(zhuǎn)向酒店直銷模式的道路上已經(jīng)走了好幾個(gè)季度了，這個(gè)趨勢(shì)還將繼續(xù)持續(xù)下去。酒店直銷模式在移動(dòng)時(shí)代是非常重要的，我們不會(huì)改變這個(gè)戰(zhàn)略。
與攜程的協(xié)同效應(yīng)方面，我們之前也提到了，具體的合作細(xì)節(jié)還在達(dá)成中，畢竟這項(xiàng)交易才宣布了不到一個(gè)月。
四五線酒店方面，第三季度對(duì)公司占公司整體酒店預(yù)訂規(guī)模的比例已經(jīng)達(dá)到了28%，其規(guī)模相比一年以上增長(zhǎng)了超過(guò)三位數(shù)，第三季度我們四五星酒店的間夜數(shù)量已經(jīng)達(dá)到了600萬(wàn)。
摩根士丹利分析師：雖然去哪兒與攜程在線上線下旅游行業(yè)整體的市場(chǎng)份額加起來(lái)可能不到20%，但是如果單看機(jī)票預(yù)訂業(yè)務(wù)的話，你們兩家市場(chǎng)份額加起來(lái)已經(jīng)超過(guò)50%，所以，你們的交易會(huì)不會(huì)觸發(fā)反壟斷協(xié)議？
第二，你們的高端酒店間夜里有多大比例是直銷模式？未來(lái)公司在高端酒店業(yè)務(wù)方面的戰(zhàn)略是什么，會(huì)繼續(xù)發(fā)展直銷模式嗎？
莊辰超：去哪兒和攜程所處的領(lǐng)域是旅游行業(yè)，并不是單獨(dú)的機(jī)票預(yù)訂行業(yè)，我們競(jìng)爭(zhēng)的領(lǐng)域是交通和旅游，而且長(zhǎng)期來(lái)看我們是處在亞太市場(chǎng)。如果你看亞太旅游市場(chǎng)，我們的市場(chǎng)份額僅有一位百分?jǐn)?shù)。
趙軼璐：即使只看中國(guó)市場(chǎng)，中國(guó)旅游市場(chǎng)的規(guī)模高達(dá)幾萬(wàn)億，去哪兒加攜程所占的市場(chǎng)份額非常小。
高端酒店間夜方面，直銷模式占比仍然很低，仍處于增長(zhǎng)階段，所以我們現(xiàn)階段不公布具體的數(shù)據(jù)。
中銀國(guó)際分析師：移動(dòng)端，來(lái)自百度地圖的流量和收入占比是多少？
第二，第三季度你們600萬(wàn)間夜的四五星酒店中，ASP（平均售出價(jià)格）是多少？
趙軼璐：移動(dòng)收入已經(jīng)占了公司總收入的四分之三，移動(dòng)收入中又有70%到80%來(lái)自我們自己的應(yīng)用，與百度的關(guān)系非常有幫助，但不是公司主要的流量來(lái)源。這次的交易對(duì)公司移動(dòng)端的發(fā)展不會(huì)有負(fù)面性的影響。
對(duì)于高端酒店業(yè)務(wù)，五星酒店的價(jià)格是每晚700元以上，四星是400元以上，這是我們非常明確的定義，與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)一致。
花旗銀行分析師：在與攜程的交易達(dá)成后，你們?cè)谕顿Y并購(gòu)方面的戰(zhàn)略有變化嗎？
趙軼璐：我們將會(huì)繼續(xù)關(guān)注市場(chǎng)上的投資機(jī)會(huì)，我們關(guān)注擁有獨(dú)特技術(shù)和供應(yīng)鏈的公司，將與攜程一起培養(yǎng)一個(gè)更有效率的行業(yè)生態(tài)。
