深圳中青旅山水酒店股份有限公司(以下簡稱“中青旅山水”)日前成功獲批掛牌新三板，未來將借助資本市場，重點通過加盟、并購加速中檔商務酒店和精品度假酒店的布局。業內人士指出，中青旅山水需要克服資金壓力大、市場競爭激烈等問題。
借加盟并購擴張門店規模
在登陸資本市場后，對于公司未來在全國范圍內的布局，中青旅山水方面透露，未來將以珠三角、環渤海地區為重點發展區域，逐步向全國各大、中城市拓展。此外，還將改變現有的以直營門店為主導的格局，通過長期租賃的方式，以加盟合作為主導向輕資產方向轉移，并重點以加盟和特許經營為目標，進而擴大酒店規模。
公開信息顯示，截止去年11月30日，中青旅山水共有門店51家，其中直營店29家，加盟店15家，托管店4家，另有3家正在籌建中。數據顯示，在山水酒店的主要收入占比中，酒店運營的業務收入在2013年至2015年上半年期間的占比均超過75%，其中2015年上半年酒店運營收入為1.37億元，占比78.75%;物業出租業務僅占總體營收的20%左右;加盟收入的占比更是不超過1%。
對此，江蘇九州環宇商務管理公司常務副總經理方世宏表示，中青旅山水加盟收入的情況一方面受加盟市場整體不景氣的大環境影響，另一方面也反映出中青旅山水在酒店行業中的品牌影響力有待加強。
資金短板凸顯
盡管已經登陸新三板，但中青旅山水的資金壓力依然很大，這將成為未來擴張的難題。作為中青旅山水的控股股東，中青旅控股股份有限公司(以下簡稱“中青旅控股”)此前為中青旅山水的發展提供了約1.60億元的資金支持。
隨著中青旅山水登陸新三板，這筆1.60億的資金作為對控股股東的負債不僅讓中青旅山水承擔了一定的利息負擔，同時也在一定程度上對公司的獨立性產生了不良影響。據了解，這筆債務的最終償還期為2018年12月31日以前。
為了減少負債，中青旅山水已將廣東省肇慶三榕交通發展有限公司100%的股權出售，其余負債計劃通過處置位于北京市朝陽區芍藥居的物業進行償還。除了控股公司的債務所帶來的資金壓力外，酒店行業“資金密集型”、“勞動密集型”的行業屬性所造成的運營成本不斷攀升也在一定程度上加大了酒店運營成本的控制難度，壓縮了利潤空間。
中青旅山水副董事長丁重揚表示，廣東肇慶三榕交通發展有限公司和芍藥居物業的預估價高于1.6億，對于酒店加速擴張所帶來的資金壓力，將根據需要從市場上進行融資。
然而，在中青旅山水發布的公開轉讓說明書中提到，目前，公司需要進一步建立并完善暢通的資本市場融資渠道。對此，方世宏認為，中青旅山水在登陸新三板市場后，隨著規模的擴張以及控股公司的影響力，將會吸引資本以及風投的注意。
紅海突圍背壓力
數據顯示，截止去年11月30日，中青旅山水旗下的51家酒店(含加盟店和籌建店)，6000余間客房。而同樣定位于中檔酒店的競爭對手維也納酒店和全季酒店在規模2014年的門店數量已超過300家，并以每年新開60到80家的速度發展，全季酒店在2015年上半年的酒店規模也已經超過140家。此外，更多的酒店業巨頭紛紛進入中檔酒店布局，這使得中青旅山水的競爭壓力劇增。
方世宏分析，中檔酒店市場距離高度飽和還有兩到三年的時間，目前，中檔市場目前已成群龍割據的狀態，誰能在高度飽和前通過兼并重組做大做強，誰將會在未來市場中掌握主動權。隨著目前出境游市場的發展，作為能夠決定中青旅山水命運的控股股東，中青旅舉集團之力發展酒店業務的可能性較小，未來將根據中青旅的盈利能力決定繼續控股，還是將其在資本市場做大后進行出售。
（責任編輯 ：歐云海）
