途牛同程合并傳聞解析：操作困難但有幕后推手

　　一則途牛同程將于本月完成換股合并的傳聞在昨日下午得到廣泛傳播，雖然途牛與同程皆對該消息表示否定，途牛總裁嚴海峰表示“目前并沒有跟同程接觸”，同程吳志祥則表示“具體到這個消息是沒有任何依據的”。

　　但同時，雙方在措辭上均對合并一事留下可回旋的余地，吳志祥表示一切皆有可能，嚴海峰則稱對于資本合作采取開放的心態。這些表態讓合并一事顯得更加撲朔迷離。

　　盡管途牛與同程曾一度陷入激烈的口水戰，并在休閑游領域產生了激烈競爭，但在今年以來互聯網的并購潮下，前有滴滴快滴、58趕集合并，后有美團大眾點評、攜程去哪兒聯姻，在昔日對手于資本重壓下紛紛握手言和的背景下，途牛與同程合并也并非沒有可能。

　　攜程或為合并推動力量

　　資本力量或許是途牛與同程合并的最大推動力，在本月初的一次采訪中吳志祥曾透露，“近期有一些資本的力量試圖朝著這個方向(與途牛合并)推動”。

　　今年上半年，途牛與同程先后獲得大批資金注入，但當前資本市場遇冷，大筆燒錢不再符合資本潮流，對投資方而言，合并或能結束燒錢戰爭，降低彼此的虧損。

　　截止目前，途牛與同程都曾獲得多次融資，盡管吳志祥并未回應推動同程途牛合并的資本力量是哪方，但從途牛和同程的融資歷程來看，同時投資了雙方的攜程推動雙方合并的動機比較明顯。

　　途牛方面，今年5月，途牛剛剛獲得京東的5億美元投資，京東占股達到27.9%，成第一大股東。途牛股東中還有DCM、攜程等，其中，攜程在途牛董事會中持有一個董事席位。

　　同程方面，今年7月，萬達文化集團宣布出資35.8億元人民幣領投同程旅游，包括騰訊產業共贏基金、中信資本等多家機構參與同程旅游這一輪融資，同程旅游獲得投資總額超過60億元人民幣。

　　2014年4月，攜程曾以2億多美金戰略投資同程，成為僅次于同程管理層團隊的第二大股東，持股比例30%左右，騰訊則通過兩次投資持有15%左右股份，為同程旅游第三大股東。融資完成后同程估值超130億元，同程當時表示，所有投資人支持同程獨立發展，獨立IPO。